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    2020年 05期 CFE(當代財經) 字數:千字

    稅收政策不確定性與企業債務融資決策

    作者靳 毓1,2 文 雯3  

      

     作者簡介:

    靳 毓,中國人民大學書報資料中心經濟編輯部副編審,中南財經政法大學博士研究生,主要從事稅收政策與公司財務研究,聯系方式 kinki_jin@163.com;文 雯(通訊作者),北京外國語大學講師,博士,主要從事公司治理與公司財務研究,聯系方式wenwen_bfsu@bfsu.edu.cn。

     欄目:

    9

     單位:

    (1. 中國人民大學書報資料中心,北京 100086;2. 中南財經政法大學 財政稅務學院,武漢 430073;3. 北京外國語大學 國際商學院,北京 100089) 

     關鍵詞:

    稅收政策不確定性,債務融資,融資約束,融資成本 

     摘要:

       采用2007—2017年中國A股上市公司的數據,實證檢驗了稅收政策不確定性對企業債務融資規模的影響。研究表明:稅收政策不確定性顯著降低了企業債務融資規模,并且該影響在融資約束程度較高、外部需求較小的企業中更為顯著。進一步研究表明:稅收政策不確定性增加了企業債務融資成本;稅收政策不確定性降低了企業短期信貸融資規模,對長期信貸融資規模無顯著影響。機制檢驗發現:稅收政策不確定性對債務融資規模的影響是通過企業現金流波動引起的。
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